ב - 1935 הונחה אבן הפינה למבנה התיאטרון, בכיכר שבסוף שדרות רוטשליד בתל אביב. הפתיחה החגיגית התקיימה ב - 1946. המאפיין העיקרי של המבנה הישן, מלבד סגנון הבאוהאוס, היו העמודים הלבנים והעבים שתמכו בו. העמודים היוו השראה להומור הישראלי השוביניסטי הידוע, ומאז זכו בחורות בעלות רגליים עבות לכינוי המעליב "עמודי הבימה". ריבוי המבקרים (ואולי גם שדולת עבות הרגליים) הביאו להרס הפנינה הארכיטקטונית הישנה לטובת המבנה הנוכחי של התיאטרון, שנחנך ב - 1970.